Питання 200 мільярдів доларів: Дебати в Європі щодо використання заморожених російських активів для України

Автор: Брайан Хотон

Що таке РЕПО?

Після того, як Росія розпочала повномасштабне вторгнення в Україну в лютому 2022 року, Сполучені Штати та їхні союзники сформували Російські еліти, ставленики та олігархи Оперативна група (REPO), до складу якої входять країни "Великої сімки" (G7), Європейський Союз (ЄС) та Австралія. (Брукінгс)

У березні 2022 року Європейська комісія створила "Заморозити і вилучити" робочу групу, яка займатиметься заморожування та арешт російських активів у країнах ЄС та впровадження Санкції на рівні ЄС Рішення про це приймається Радою Європейського Союзу. До складу Freeze and Seize входять представники Європейської Комісії, Європолу (орган ЄС з питань поліцейського співробітництва), Євроюсту (орган ЄС з питань розслідування та судового переслідування транскордонних злочинів), а також національні контактні особи від кожної країни-члена. (Європейська комісія)

Заморожені російські активи

Близько 1 трлн 5 трлн 280 млрд - 1 трлн 5 трлн 330 млрд російських суверенних активів було вилучено та заморожено в рамках операцій РЕПО. Бельгійський депозитарій фінансових цінних паперів Euroclear управляє приблизно 1 трлн 5 трлн 200 млрд цих активівприблизно 90% від загальної кількості, що зберігається в Європі. Франція тримає більшу частину з решти 101 трлн. 4 трлн. Активи також заморожені в Японії на суму близько 1 трлн. 5 трлн. 50 млрд. доларів. Для порівняння, Сполучені Штати утримують близько 1 трлн 5 трлн 5 млрд. (Брукінгс; AP)

До 2024 року більша частина боргових цінних паперів перетворилася на грошові кошти в Бельгії, які Euroclear розмістив на грошових ринках. З приблизно $7 мільярдів нарахованих відсотків, отриманих у 2024 році, бельгійський уряд зібрав близько 25%, які він зобов'язався надіслати в Україну. (Брукінгс) У травні 2024 року Рада Європейського Союзу вимагала від України повернути решту відсотків. (Консиліум Європейського Союзу)

Який план Європи щодо підтримки України?

За оцінками МВФ, Україна потребуватиме 135 мільярдів євро ($161 мільярд) на свої фінансові та військові потреби протягом дворічного періоду 2026-2027 років. Це фінансування необхідне для того, щоб Україна могла підтримувати державні послуги і підтримувати свою оборону. (Kyiv Post)

Згідно з планом, представленим президентом Європейської комісії Урсулою фон дер Ляєн 3 грудня 2025 року, ЄС планує покрити дві третини цієї суми - 90 мільярдів євро. Третина, що залишилася (45 мільярдів євро), має надійти від інших міжнародних партнерів. (AP)

а. Фінансувати Україну через "репараційний кредит", використовуючи заморожені активи як заставу

© Європейський Союз, 2025, ліцензована під CC BY 4.0 (audiovisual.ec.)

Цей план, запропонований Президентом Європейської Комісії Урсулою фон дер Ляєн як "План А", передбачає надання Україні кредиту під заставу заморожених російських активів. Euroclear буде зобов'язаний інвестувати заморожені активи в контракт з ЄС, а ЄС надасть кошти в борг Україні. Україна буде зобов'язана повернути кредит лише після того, як отримає репарації від Росії в якості компенсації за збитки, завдані російським вторгненням. (Reuters)

Бельгія володіє більшістю заморожених активів, і для реалізації цього плану необхідна її згода. Однак Бельгія висловила свою незгоду (Євроньюз):

Пропозиція, яка не має прецеденту в сучасній історії, з самого початку була зустрінута з серйозними застереженнями як бельгійським урядом, так і компанією Euroclear.

Euroclear також побоюється, що йому бракуватиме необхідної ліквідності, щоб задовольнити свої вимоги до Російського центрального банку, якщо санкції будуть скасовані передчасно, а країни-члени не зможуть вчасно зібрати 185 мільярдів євро.

Бельгійська влада також заявила, що побоюється, що Росія вимагатиме повернення своїх активів, якщо вони подадуть позов до суду і виграють його, залишивши в бельгійській скарбниці діру, що дорівнює розміру річного федерального бюджету. Бельгія навіть припустила, що це може призвести до банкрутства країни.

Рада Європейського Союзу ухвалила рішення Регламент 13 грудня заморозив російські активи на невизначений термін, використовуючи статтю 122 Договору про функціонування Європейського Союзу, яка застосовується у випадках "виняткових обставин", непідконтрольних державі-члену. ЄС пообіцяв Бельгії захист (Консиліум Європейського Союзу), але бельгійське керівництво продовжує відкидати як план репараційних кредитів, так і застосування статті 122. 

"Це гроші від країни, з якою ми не перебуваємо у стані війни, - сказав [прем'єр-міністр Бельгії] Де Вевер, виступаючи перед журналістами в бельгійському парламенті. "Це все одно, що увірватися в посольство, винести всі меблі і продати їх". (Євроньюз)

 b.Залучення коштів через міжнародні запозичення натомість

© Європейський Союз, 2025, ліцензована під CC BY 4.0 (newsroom.consilium.europa.eu)

Прем'єр-міністр Бельгії Барт де Вевер запропонував союзникам України самостійно взяти на себе витрати на фінансування України, а в якості альтернативного рішення запропонував взяти на себе борг. (Євроньюз)

"Якщо Європа хоче створити гроші, вона може створити гроші. Це називається борг. Але, звичайно, це також дуже чутлива тема", - сказав де Вевер наприкінці саміту.

"Велика перевага боргу в тому, що ви його знаєте. Ви знаєте, скільки він коштує, знаєте, як довго ви будете його нести, точно знаєте, хто несе за нього відповідальність", - продовжив він.

c. Не фінансують Україну взагалі

© Європейський Союз, 2025, ліцензована під CC BY 4.0 (newsroom.consilium.europa.eu)

Прем'єр-міністр Словаччини Роберт Фіцо відкинув план кредитування репарацій і взяття нових боргів, а також повністю відмовився підтримувати Україну. (Reuters)

"Я відмовляюся дозволити Словаччині брати участь у будь-якій фінансовій схемі, спрямованій на допомогу Україні в управлінні війною і військовими витратами".

Угорщина відмовилася від плану взяти на себе більше боргів. (Politico) Угорщина також судиться з Радою Європейського Союзу за ігнорування її вето під час голосування щодо переказу Україні відсотків, отриманих від заморожених російських активів, на підставі того, що Угорщина не є "країною, що робить внесок" до Європейського фонду миру, який займається цим переказом. (Угорщина проти Ради та Європейського фонду миру)

Європейські громадяни - ключ до виділення коштів

Європейська Рада (інша інституція, ніж Рада Європейського Союзу), до складу якої входять глави держав усіх країн-членів Європейського Союзу, збирається на засідання 18-19 грудня, і питання репараційного кредиту є головним у порядку денному. Це означає, що демонстрація національним урядам важливості передачі заморожених російських активів Україні є найкращим способом вплинути на цей результат у короткостроковій перспективі. Європейський Союз підтримує план репараційного кредиту, але кілька країн-членів (Бельгія, Словаччина та Угорщина) можуть стати на заваді плану. Якщо план не буде прийнятий, Україні буде важко фінансувати свою оборону на 2026 і 2027 роки, а Європа стане вразливою.

 Громадяни з усього Європейського Союзу можуть висловити свою думку на виборах (в Угорщині та Словаччині вибори відбудуться у 2026 або 2027 роках) та обрати уряди, які посилять підтримку України з боку ЄС, незалежно від результатів засідання Європейської Ради у грудні цього року.

Висновок

Дискусії на саміті Європейської Ради щодо 18 та 19 грудня домінуватиме питання репараційного кредиту, а точніше - подолання опозиції Бельгії щодо нього. Якщо це питання не буде вирішене на саміті, Європейська комісія може розглянути можливість фінансування України на 2026-2027 роки з використанням бельгійської пропозиції щодо спільного боргу. Оскільки Бельгія володіє більшістю заморожених активів, дії щодо них не можуть бути здійснені без згоди Бельгії. Угорщина та Словаччина також можуть викликати проблеми, особливо якщо ЄС спробує обійти їхні вето.

Незалежно від результатів грудневого рішення Європейської Ради, потреба європейців залишатися поінформованими та залученими залишатиметься першочерговою. Для того, щоб захистити свої кордони та безпеку свого народу, Україна потребує, щоб пересічні європейці активізувалися та голосно вимагали від своїх урядів робити більше для підтримки України. Долучайтеся вже сьогодні приєднання до ЄАУ приєднатися до команди пристрасних захисників у своїй країні. Станьте частиною історії, долучіться до заклику цього покоління до дії. Європейська дія для України.