Pytanie za 200 miliardów dolarów: Europejska debata na temat wykorzystania zamrożonych rosyjskich aktywów na rzecz Ukrainy

Autor: Brian Haughton

Co to jest REPO?

Po tym, jak Rosja rozpoczęła inwazję na Ukrainę na pełną skalę w lutym 2022 r., Stany Zjednoczone i ich sojusznicy utworzyli Grupę Roboczą ds. Rosyjskie elity, pełnomocnicy i oligarchowie Grupa zadaniowa (REPO), składająca się z Grupy Siedmiu (G7), Unii Europejskiej (UE) i Australii. (Brookings)

W marcu 2022 r. Komisja Europejska ustanowiła inicjatywę "Zamrożenie i przejęcie" grupa zadaniowa do obsługi zamrożenie i zajęcie rosyjskich aktywów należących do UE i wdrożenie Sankcje na poziomie UE o których decyduje Rada Unii Europejskiej. Freeze and Seize składa się z przedstawicieli Komisji Europejskiej, Europolu (organu UE ds. współpracy policyjnej), Eurojustu (organu UE ds. dochodzeń i ścigania przestępstw transgranicznych) oraz krajowych kontaktów z każdego państwa członkowskiego. (Komisja Europejska)

Zamrożone rosyjskie aktywa

Około $280 do $330 miliardów rosyjskich aktywów państwowych zostało przejętych i zamrożonych w ramach REPO. Belgijski depozyt papierów wartościowych Euroclear zarządza około $200 miliardami tych aktywówco stanowi około 90% całości posiadanej w Europie. Francja posiada większość z pozostałych 10%. Aktywa są również zamrożone w Japonii i wynoszą około $50 miliardów. Dla porównania, Stany Zjednoczone posiadają około $5 miliardów. (Brookings; AP)

Do 2024 r. większość dłużnych papierów wartościowych została zamieniona na gotówkę przechowywaną w Belgii, którą Euroclear ulokował na rynkach pieniężnych. Z około $7 miliardów narosłych odsetek wygenerowanych w 2024 roku, belgijski rząd zebrał około 25%, które zobowiązał się wysłać do Ukrainy. (Brookings) W maju 2024 roku Rada Unii Europejskiej zażądała, aby reszta odsetek trafiła do Ukrainy. (Consilium of the European Union)

Jaki jest plan Europy na wsparcie Ukrainy?

MFW szacuje, że Ukraina będzie potrzebować 135 miliardów euro ($161 miliardów) na swoje potrzeby finansowe i wojskowe w dwuletnim okresie 2026-2027. Fundusze te są potrzebne, aby umożliwić Ukrainie utrzymanie usług publicznych i wsparcie jej wysiłków obronnych. (Kyiv Post)

Zgodnie z planem przedstawionym przez przewodniczącą Komisji Europejskiej Ursulę von der Leyen 3 grudnia 2025 r., UE planuje pokryć dwie trzecie tej kwoty: 90 mld euro. Pozostała jedna trzecia (45 mld euro) ma pochodzić od innych partnerów międzynarodowych. (AP)

а. Finansowanie Ukrainy poprzez "pożyczkę reparacyjną" - z wykorzystaniem zamrożonych aktywów jako zabezpieczenia

© Unia Europejska, 2025, na licencji CC BY 4.0 (audiovisual.ec.)

Plan ten - zaproponowany przez przewodniczącą Komisji Europejskiej Ursulę von der Leyen jako "plan A" Komisji - zakłada udzielenie Ukrainie pożyczki zabezpieczonej zamrożonymi rosyjskimi aktywami. Euroclear byłby zobowiązany do zainwestowania zamrożonych aktywów w umowę z UE, a UE pożyczyłaby środki Ukrainie. Ukraina musiałaby spłacić pożyczkę dopiero po otrzymaniu reparacji od Rosji w ramach rekompensaty za szkody spowodowane rosyjską inwazją. (Reuters)

Belgia posiada większość zamrożonych aktywów i jej zgoda jest wymagana do wdrożenia tego planu. Belgia wyraziła jednak swój sprzeciw (Euronews):

Propozycja, która nie ma precedensu we współczesnej historii, od początku spotkała się z poważnymi zastrzeżeniami zarówno ze strony belgijskiego rządu, jak i Euroclear.

Euroclear obawia się również, że zabraknie mu płynności niezbędnej do wywiązania się z roszczeń wobec rosyjskiego banku centralnego, jeśli sankcje zostaną przedwcześnie zniesione, a państwa członkowskie nie zdołają zebrać 185 miliardów euro na czas.

Władze belgijskie stwierdziły również, że obawiają się, że Rosja zażąda zwrotu ich aktywów, jeśli pozwie je w sądzie i wygra, pozostawiając lukę w belgijskim skarbcu równą wielkości rocznego budżetu federalnego. Belgia zasugerowała nawet, że może to doprowadzić kraj do bankructwa.

Rada Unii Europejskiej przyjęła Rozporządzenie 13 grudnia zamroziła rosyjskie aktywa na czas nieokreślony, korzystając z art. 122 Traktatu o funkcjonowaniu Unii Europejskiej, który jest stosowany w przypadkach "wyjątkowych okoliczności" poza kontrolą państwa członkowskiego. UE obiecała Belgii ochronę (Konsylium Unii Europejskiej), ale belgijskie przywództwo nadal odrzucało zarówno plan pożyczki reparacyjnej, jak i wykorzystanie artykułu 122. 

"To pieniądze z kraju, z którym nie jesteśmy w stanie wojny" - powiedział De Wever, przemawiając do dziennikarzy w belgijskim parlamencie. "To byłoby jak włamanie do ambasady, wyniesienie wszystkich mebli i sprzedanie ich". (Euronews)

 b. Pozyskiwanie funduszy poprzez zaciąganie pożyczek międzynarodowych

© Unia Europejska, 2025, na licencji CC BY 4.0 (newsroom.consilium.europa.eu)

Belgijski premier Bart de Wever zaproponował, aby sojusznicy Ukrainy sami pokryli koszty finansowania Ukrainy i zaproponował zaciągnięcie długu jako alternatywne rozwiązanie. (Euronews)

"Jeśli Europa chce tworzyć pieniądze, może je tworzyć. Nazywa się to długiem. Ale oczywiście jest to również bardzo delikatny temat" - powiedział De Wever na zakończenie szczytu.

"Dużą zaletą długu jest to, że go znasz. Wiesz, ile wynosi, wiesz, jak długo będziesz go spłacać, wiesz dokładnie, kto jest za niego odpowiedzialny" - kontynuował.

c. Niefinansowanie Ukrainy w ogóle

© Unia Europejska, 2025, na licencji CC BY 4.0 (newsroom.consilium.europa.eu)

Premier Słowacji Robert Fico odrzucił plan pożyczki na reparacje i zaciągnięcie większego długu, a także odmówił całkowitego wsparcia Ukrainy. (Reuters)

"Odmawiam zgody na udział Słowacji w jakimkolwiek programie finansowym mającym na celu pomoc Ukrainie w zarządzaniu wojną i wydatkami wojskowymi".

Węgry odrzuciły plan zwiększenia zadłużenia. (Politico) Węgry pozywają również Radę Unii Europejskiej za zignorowanie ich weta podczas głosowania nad wysłaniem odsetek wygenerowanych przez zamrożone rosyjskie aktywa do Ukrainy, na podstawie tego, że Węgry nie są "krajem wnoszącym wkład" do Europejskiego Funduszu na rzecz Pokoju, który zajmuje się transferem. (Węgry przeciwko Radzie i Europejskiemu Instrumentowi na rzecz Pokoju)

Obywatele Europy są kluczem do uwolnienia funduszy

Rada Europejska (inna instytucja niż Rada Unii Europejskiej), która składa się z szefów państw wszystkich krajów członkowskich Unii Europejskiej, spotyka się 18 i 19 grudnia, a pożyczka reparacyjna jest na szczycie porządku obrad. Oznacza to, że pokazanie rządom krajowym znaczenia transferu zamrożonych rosyjskich aktywów do Ukrainy jest najlepszym sposobem na wpłynięcie na ten wynik w perspektywie krótkoterminowej. Unia Europejska popiera plan pożyczki reparacyjnej, ale garstka krajów członkowskich (Belgia, Słowacja i Węgry) może stanąć na drodze planu. Jeśli plan nie zostanie przyjęty, Ukraina będzie miała trudności ze sfinansowaniem swojej obrony na lata 2026 i 2027, a Europa będzie podatna na zagrożenia.

 Obywatele z całej Unii Europejskiej mogą wyrazić swój głos w wyborach (Węgry i Słowacja mają wybory w 2026 lub 2027 roku) i wybrać rządy, które wzmocnią zaangażowanie UE na rzecz Ukrainy, niezależnie od wyniku grudniowego posiedzenia Rady Europejskiej.

Wniosek

Dyskusje na szczycie Rady Europejskiej w sprawie 18 i 19 grudnia będzie zdominowana przez kwestię pożyczki reparacyjnej - a dokładniej, rozwiązanie sprzeciwu Belgii wobec niej. Jeśli kwestia ta nie zostanie rozwiązana na szczycie, Komisja Europejska może rozważyć finansowanie Ukrainy w latach 2026-2027 z wykorzystaniem belgijskiej propozycji wspólnego zadłużenia. Ponieważ Belgia posiada większość zamrożonych aktywów, działania dotyczące tych aktywów nie mogą zostać podjęte bez jej zgody. Węgry i Słowacja również mogą powodować problemy, zwłaszcza jeśli UE podejmie kroki w celu dalszego obejścia ich weta.

Bez względu na wyniki grudniowej decyzji Rady Europejskiej, potrzeba informowania i angażowania się Europejczyków pozostanie najważniejsza. Aby zabezpieczyć swoje granice i bezpieczeństwo swoich obywateli, Ukraina potrzebuje, aby zwykli Europejczycy wystąpili i głośno domagali się, aby ich rządy zrobiły więcej, aby wesprzeć Ukrainę. Zaangażuj się już dziś poprzez rejestracja w EAU aby dołączyć do zespołu pełnych pasji rzeczników w swoim kraju. Bądź częścią historii, dołącz do wezwania tego pokolenia do działania. Europejska Akcja dla Ukrainy.