La questione dei 200 miliardi di dollari: Il dibattito europeo sull'uso dei beni russi congelati per l'Ucraina

Autore: Brian Haughton

Che cos'è il REPO?

Dopo che la Russia ha lanciato la sua invasione su larga scala dell'Ucraina nel febbraio del 2022, gli Stati Uniti e i loro alleati hanno formato l'Alleanza per l'Ucraina. Elites, procuratori e oligarchi russi Task Force (REPO), composta dal Gruppo dei Sette (G7), dall'Unione Europea (UE) e dall'Australia. (Brookings)

Nel marzo del 2022, la Commissione Europea ha istituito il "Congelare e sequestrare" task force per gestire la il congelamento e il sequestro dei beni russi detenuti nell'UE e l'implementazione di Sanzioni a livello UE decisi dal Consiglio dell'Unione europea. Il Freeze and Seze è composto da rappresentanti della Commissione europea, di Europol (l'organismo dell'UE per la cooperazione di polizia), di Eurojust (l'organismo dell'UE per le indagini e il perseguimento dei crimini transfrontalieri) e dai referenti nazionali di ogni Stato membro. (Commissione europea)

Beni russi congelati

Circa $280-$330 miliardi di beni sovrani russi sono stati sequestrati e congelati nell'ambito del quadro REPO. Deposito di titoli finanziari belga Euroclear gestisce circa $200 miliardi di tali attività., circa 90% del totale detenuto in Europa. La Francia detiene la maggior parte delle restanti 10%. Anche in Giappone sono congelati beni per circa $50 miliardi. A titolo di confronto, gli Stati Uniti detengono circa $5 miliardi. (Brookings; AP)

Entro il 2024 la maggior parte dei titoli di debito è maturata in contanti detenuti in Belgio, che Euroclear ha immesso nei mercati monetari. Dei circa $7 miliardi di interessi maturati nel 2024, il governo belga ha raccolto circa 25%, che si è impegnato a inviare all'Ucraina. (Brookings) Nel maggio 2024, il Consiglio dell'Unione Europea ha richiesto che il resto degli interessi vada all'Ucraina. (Consilium dell'Unione europea)

Qual è il piano dell'Europa per sostenere l'Ucraina?

Il FMI stima che l'Ucraina avrà bisogno di 135 miliardi di euro ($161 miliardi) per le sue esigenze finanziarie e militari nel biennio 2026-2027. Questi finanziamenti sono necessari per consentire all'Ucraina di mantenere i servizi pubblici e sostenere gli sforzi di difesa. (La Posta di Kiev)

Secondo un piano presentato dalla Presidente della Commissione europea Ursula von der Leyen il 3 dicembre 2025, l'UE prevede di coprire due terzi di questa somma: 90 miliardi di euro. Il terzo rimanente (45 miliardi di euro) dovrebbe provenire da altri partner internazionali. (AP)

а. Finanziare l'Ucraina con un "prestito di riparazione", utilizzando i beni congelati come garanzia.

© Unione Europea, 2025, licenza CC BY 4.0 (audiovisivo.ec.)

Questo piano - proposto dalla Presidente della Commissione europea Ursula von der Leyen come "Piano A" della Commissione - prevede l'emissione di un prestito all'Ucraina sostenuto dai beni russi congelati come garanzia. Euroclear dovrebbe investire le attività congelate in un contratto con l'UE e quest'ultima dovrebbe prestare i fondi all'Ucraina. L'Ucraina sarebbe tenuta a rimborsare il prestito solo dopo aver ricevuto dalla Russia un risarcimento per i danni causati dall'invasione russa. (Reuters)

Il Belgio detiene la maggior parte dei beni congelati e il suo consenso è necessario per attuare questo piano. Tuttavia, il Belgio ha espresso la sua opposizione (Euronews):

La proposta, che non ha precedenti nella storia moderna, è stata accolta fin dall'inizio con serie riserve sia dal governo belga che da Euroclear.

Euroclear teme inoltre di non disporre della liquidità necessaria per onorare il credito vantato nei confronti della Banca Centrale Russa se le sanzioni venissero revocate prematuramente e gli Stati membri non riuscissero a raccogliere i 185 miliardi di euro in tempo.

Le autorità belghe hanno anche dichiarato di temere che la Russia chieda la restituzione dei loro beni in caso di azione legale e di vittoria, lasciando un buco nelle casse del Belgio pari all'entità del bilancio federale annuale. Il Belgio ha persino suggerito che potrebbe mandare in bancarotta il Paese.

Il Consiglio dell'Unione europea ha approvato un Regolamento il 13 dicembre ha congelato a tempo indeterminato i beni russi, avvalendosi dell'articolo 122 del Trattato sul funzionamento dell'Unione europea, che viene utilizzato in caso di "circostanze eccezionali" al di fuori del controllo di uno Stato membro. L'UE ha promesso al Belgio protezione (Consilium dell'Unione europea), ma la leadership belga ha continuato a rifiutare sia il piano di prestito per le riparazioni sia l'uso dell'articolo 122. 

"Si tratta di denaro proveniente da un Paese con il quale non siamo in guerra", ha dichiarato il Primo Ministro belga De Wever, parlando con i giornalisti presso il Parlamento belga. "Sarebbe come fare irruzione in un'ambasciata, togliere tutti i mobili e venderli". (Euronews)

 b. Raccogliere i fondi attraverso il prestito internazionale.

© Unione Europea, 2025, licenza CC BY 4.0 (newsroom.consilium.europa.eu)

Il Primo Ministro belga Bart de Wever ha proposto che gli alleati dell'Ucraina si facciano carico dei costi di finanziamento del Paese e ha offerto l'assunzione di debiti come soluzione alternativa. (Euronews)

"Se l'Europa vuole creare denaro, può crearlo. Questo si chiama debito. Ma, naturalmente, anche questo è un argomento molto delicato", ha dichiarato De Wever al termine del vertice.

"Il grande vantaggio del debito è che lo si conosce. Sai quanto è, sai per quanto tempo lo sopporterai, sai esattamente chi ne è responsabile", ha proseguito.

c. Non finanziare affatto l'Ucraina

© Unione Europea, 2025, licenza CC BY 4.0 (newsroom.consilium.europa.eu)

Il Primo Ministro slovacco Robert Fico ha rifiutato il piano di prestito per le riparazioni e l'assunzione di ulteriore debito, rifiutandosi di sostenere apertamente l'Ucraina. (Reuters)

"Mi rifiuto di permettere alla Slovacchia di partecipare a qualsiasi schema finanziario volto ad aiutare l'Ucraina a gestire la guerra e le spese militari".

L'Ungheria ha respinto il piano di assunzione di ulteriori debiti. (Politico) L'Ungheria sta anche facendo causa al Consiglio dell'Unione Europea per aver ignorato il suo veto durante la votazione per l'invio all'Ucraina degli interessi generati dai beni russi congelati, sulla base del fatto che l'Ungheria non è un "Paese contribuente" del Fondo europeo per la pace, che si occupa del trasferimento. (Ungheria c. Consiglio e Fondo europeo per la pace)

I cittadini europei sono la chiave per lo sblocco dei fondi

Il Consiglio Europeo (un'istituzione diversa dal Consiglio dell'Unione Europea), composto dai capi di Stato di tutti i Paesi membri dell'Unione Europea, si riunisce il 18 e il 19 dicembre e il prestito di riparazione è in cima all'ordine del giorno. Ciò significa che mostrare ai governi nazionali l'importanza del trasferimento dei beni russi congelati all'Ucraina è il modo migliore per influenzare questo risultato nel breve termine. L'Unione Europea è favorevole al piano di risarcimento, ma alcuni Paesi membri (Belgio, Slovacchia e Ungheria) potrebbero ostacolarlo. Se il piano non verrà adottato, l'Ucraina faticherà a finanziare la propria difesa per il 2026 e il 2027 e l'Europa sarà vulnerabile.

 I cittadini di tutta l'Unione europea possono far sentire la propria voce attraverso le elezioni (in Ungheria e Slovacchia si terranno nel 2026 o 2027) e scegliere governi che rafforzino l'impegno dell'UE nei confronti dell'Ucraina, indipendentemente dall'esito della riunione del Consiglio europeo di dicembre.

Conclusione

Le discussioni del vertice del Consiglio europeo su 18 e 19 dicembre sarà dominata dalla questione del prestito di riparazione - o più specificamente, dalla risoluzione dell'opposizione del Belgio ad esso. Se la questione non dovesse essere risolta al vertice, la Commissione europea potrebbe prendere in considerazione la possibilità di finanziare l'Ucraina per il periodo 2026-2027 utilizzando la proposta di debito congiunto belga. Poiché il Belgio detiene la maggior parte dei beni congelati, le azioni relative ai beni non possono essere intraprese senza il consenso del Belgio. Anche l'Ungheria e la Slovacchia potrebbero creare problemi, soprattutto se l'UE dovesse aggirare ulteriormente i loro veti.

A prescindere dall'esito della decisione del Consiglio europeo di dicembre, la necessità per gli europei di rimanere informati e impegnati rimarrà fondamentale. Per garantire i propri confini e la sicurezza del proprio popolo, l'Ucraina ha bisogno che i comuni cittadini europei si facciano avanti e chiedano a gran voce ai propri governi di fare di più per sostenere l'Ucraina. Partecipa oggi stesso iscriversi all'EAU per unirvi al team di appassionati sostenitori nel vostro Paese. Partecipa alla storia, unisciti alla chiamata all'azione di questa generazione. Azione europea per l'Ucraina.