Auteur : Brian Haughton
Qu'est-ce que REPO ?
Après l'invasion massive de l'Ukraine par la Russie en février 2022, les États-Unis et leurs alliés ont formé le groupe de travail sur l'Ukraine. Élites, mandataires et oligarques russes (REPO), composée du Groupe des Sept (G7), de l'Union européenne (UE) et de l'Australie. (Brookings)
En mars 2022, la Commission européenne a mis en place la "Gel et saisie une task force chargée de gérer l'affaire le gel et la saisie des avoirs russes détenus par l'UE et la mise en œuvre de Sanctions au niveau de l'UE décidée par le Conseil de l'Union européenne. Freeze and Seize est composé de représentants de la Commission européenne, d'Europol (l'organe de l'UE chargé de la coopération policière), d'Eurojust (l'organe de l'UE chargé des enquêtes et des poursuites en matière de criminalité transfrontalière) et de contacts nationaux de chaque État membre. (Commission européenne)
Actifs russes gelés
Environ 1T5T280 à 1T5T330 milliards d'actifs souverains russes ont été saisis et gelés dans le cadre du REPO. Dépositaire belge de titres financiers Euroclear gère environ $200 milliards de ces actifssoit environ 90% du total détenu en Europe. La France détient la majorité des 10% restants. Des avoirs sont également gelés au Japon, pour un montant d'environ 1,5 milliard de tonnes. À titre de comparaison, les États-Unis détiennent environ $5 milliards. (Brookings; AP)
En 2024, la plupart des titres de créance sont devenus des liquidités détenues en Belgique, qu'Euroclear a placées sur les marchés monétaires. Sur les quelque 1,5 milliard de dollars d'intérêts courus générés en 2024, le gouvernement belge a perçu environ 251,4 milliards de dollars, qu'il s'est engagé à envoyer à l'Ukraine. (BrookingsEn mai 2024, le Conseil de l'Union européenne a exigé que le reste des intérêts soit versé à l'Ukraine. (Consilium de l'Union européenne)
Quel est le plan de l'Europe pour soutenir l'Ukraine ?
Le FMI estime que l'Ukraine aura besoin de 135 milliards d'euros ($161 milliards) pour ses besoins financiers et militaires au cours de la période de deux ans 2026-2027. Ce financement est nécessaire pour permettre à l'Ukraine de maintenir les services publics et de soutenir ses efforts de défense. (Kyiv Post)
Selon un plan présenté par la présidente de la Commission européenne, Ursula von der Leyen, le 3 décembre 2025, l'UE prévoit de couvrir les deux tiers de cette somme, soit 90 milliards d'euros. Le tiers restant (45 milliards d'euros) devrait provenir d'autres partenaires internationaux. (AP)
а. Financer l'Ukraine par le biais d'un "prêt de réparation" - en utilisant les avoirs gelés comme garantie
Union européenne, 2025, sous licence CC BY 4.0 (audiovisuel.ec.)
Ce plan, proposé par Ursula von der Leyen, présidente de la Commission européenne, comme le "plan A" de la Commission, implique l'octroi d'un prêt à l'Ukraine garanti par les actifs russes gelés. Euroclear serait tenu d'investir les avoirs gelés dans un contrat avec l'UE, qui prêterait les fonds à l'Ukraine. L'Ukraine ne serait tenue de rembourser le prêt qu'après avoir reçu des réparations de la Russie en compensation des dommages causés par l'invasion russe. (Reuters)
La Belgique détient la majorité des avoirs gelés et son accord est nécessaire pour mettre en œuvre ce plan. Cependant, la Belgique a exprimé son opposition (Euronews):
La proposition, qui n'a pas de précédent dans l'histoire moderne, a été accueillie avec de sérieuses réserves par le gouvernement belge et Euroclear dès le départ.
Euroclear craint également de ne pas disposer des liquidités nécessaires pour honorer sa créance auprès de la Banque centrale russe si les sanctions étaient levées prématurément et que les États membres ne parvenaient pas à réunir les 185 milliards d'euros à temps.
Les autorités belges ont également déclaré qu'elles craignaient que la Russie n'exige la restitution de leurs avoirs si elles intentaient un procès et obtenaient gain de cause, ce qui laisserait un trou dans la trésorerie de la Belgique d'une taille équivalente à celle du budget fédéral annuel. La Belgique a même laissé entendre qu'elle pourrait mettre le pays en faillite.
Le Conseil de l'Union européenne a adopté une Règlement le 13 décembre, gelant les avoirs russes pour une durée indéterminée, en invoquant l'article 122 du traité sur le fonctionnement de l'Union européenne, qui est utilisé en cas de "circonstances exceptionnelles" échappant au contrôle d'un État membre. L'UE a promis à la Belgique une protection (Consilium de l'Union européenne), mais les dirigeants belges ont continué à rejeter à la fois le plan de prêt pour les réparations et le recours à l'article 122.
"Il s'agit d'argent provenant d'un pays avec lequel nous ne sommes pas en guerre", a déclaré M. De Wever, premier ministre belge, devant les journalistes au parlement belge. "Cela reviendrait à pénétrer dans une ambassade, à en retirer tous les meubles et à les vendre. (Euronews)
b.en levant des fonds par le biais d'emprunts internationaux.
Union européenne, 2025, sous licence CC BY 4.0 (newsroom.consilium.europa.eu)
Le Premier ministre belge Bart de Wever a proposé que les alliés de l'Ukraine prennent en charge eux-mêmes le coût du financement de l'Ukraine et a proposé la prise en charge de la dette comme solution alternative. (Euronews)
"Si l'Europe veut créer de l'argent, elle peut le faire. C'est ce qu'on appelle la dette. Mais il s'agit bien sûr d'un sujet très sensible", a déclaré M. De Wever à l'issue du sommet.
"Le grand avantage de la dette, c'est que vous la connaissez. Vous en connaissez le montant, vous savez combien de temps vous allez la supporter, vous savez exactement qui en est responsable", a-t-il poursuivi.
c. Ne pas financer du tout l'Ukraine
Union européenne, 2025, sous licence CC BY 4.0 (newsroom.consilium.europa.eu)
Le premier ministre slovaque, Robert Fico, a rejeté le plan de prêt pour les réparations et l'augmentation de la dette, et a refusé de soutenir purement et simplement l'Ukraine. (Reuters)
"Je refuse que la Slovaquie participe à tout programme financier visant à aider l'Ukraine à gérer la guerre et les dépenses militaires.
La Hongrie a rejeté le projet de s'endetter davantage. (Politico) La Hongrie poursuit également le Conseil de l'Union européenne pour avoir ignoré son veto lors du vote sur l'envoi à l'Ukraine des intérêts générés par les avoirs russes gelés, au motif que la Hongrie n'est pas un "pays contributeur" à la Facilité européenne de soutien à la paix, qui s'occupe du transfert. (Hongrie c. Conseil et Facilité européenne de paix)
Les citoyens européens sont la clé du déblocage des fonds
Le Conseil européen (une institution différente du Conseil de l'Union européenne), qui est composé des chefs d'État de tous les pays membres de l'Union européenne, se réunit les 18 et 19 décembre, et le prêt pour les réparations figure en tête de l'ordre du jour. Cela signifie que montrer aux gouvernements nationaux l'importance du transfert des avoirs russes gelés à l'Ukraine est le meilleur moyen d'influencer ce résultat à court terme. L'Union européenne est favorable au plan de prêt pour les réparations, mais une poignée de pays membres (Belgique, Slovaquie et Hongrie) pourraient s'y opposer. Si le plan n'est pas adopté, l'Ukraine aura du mal à financer sa défense pour 2026 et 2027, et l'Europe sera vulnérable.
Les citoyens de toute l'Union européenne peuvent faire entendre leur voix lors des élections (la Hongrie et la Slovaquie ont chacune des élections en 2026 ou 2027) et choisir des gouvernements qui renforceront l'engagement de l'UE envers l'Ukraine, quelle que soit l'issue de la réunion du Conseil européen en décembre.
Conclusion
Discussions lors du sommet du Conseil européen sur 18 et 19 décembre sera dominé par la question du prêt pour les réparations - ou plus précisément par la résolution de l'opposition de la Belgique à ce prêt. Si la question n'est pas résolue lors du sommet, la Commission européenne pourrait envisager de financer l'Ukraine pour 2026-2027 en utilisant la proposition de dette conjointe belge. La Belgique détenant la majorité des avoirs gelés, aucune action concernant ces avoirs ne peut être entreprise sans son consentement. La Hongrie et la Slovaquie pourraient également poser problème, en particulier si l'UE cherche à contourner leur veto.
Quels que soient les résultats de la décision prise en décembre par le Conseil européen, la nécessité pour les Européens de rester informés et engagés restera primordiale. Afin de sécuriser ses frontières et la sécurité de son peuple, l'Ukraine a besoin que les Européens se mobilisent et demandent haut et fort à leurs gouvernements de faire davantage pour soutenir l'Ukraine. Participez dès aujourd'hui en s'inscrire à l'EAU pour rejoindre l'équipe de défenseurs passionnés dans votre propre pays. Faites partie de l'histoire, rejoignez l'appel à l'action de cette génération. Action européenne pour l'Ukraine.
